违规减持+经销商被爆“消失”，安井食品麻烦不断

速冻食品上市公司“涨幅王”安井食品近期可谓麻烦不断。

因违规减持，安井食品副总经理黄清松、黄建联分别收到中国证监会厦门监管局出具的警示函。此外，因被媒体爆料主要经销商“消失”、公司收入缩水，安井食品在中报披露静默期紧急发布两份澄清公告，否认了这一说法。

新京报记者注意到，作为速冻鱼糜制品头部企业之一，安井食品近年来有意凭借面点品类拓展速冻米面业务，且在疫情期间加大了速冻米面食品的生产比例以及商超供货比重。而在业内人士看来，三全、思念、湾仔码头已占据速冻米面市场近80%的份额，安井食品想在这一领域实现突围“有点难”。

高管多次违规买卖股票

7月30日公告显示，安井食品副总经理黄清松、黄建联于6月16日预先披露减持计划，分别计划减持公司股票不超过80万股。7月7日，黄清松通过集中竞价方式减持公司股票18.9万股，占公司股本比例为0.0799%；黄建联通过集中竞价方式减持公司股票20万股，占公司股本比例为0.0846%。

上述减持行为距离减持计划披露日均未满15个交易日，违反《上市公司信息披露管理办法》《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》等有关规定。对此，中国证监会厦门监管局分别对黄清松、黄建联采取出具警示函的行政监管措施，并将相关情况记入证券期货市场诚信档案。

实际上，安井食品高管存在多次违规买卖股票的情况。早在2019年9月11日，安井食品董事长刘鸣鸣在减持公司股票时，误将“卖出”指令操作成“买入”，误买入公司股票700股，构成短线交易。2020年2月25日，刘鸣鸣又因误操作卖出公司股票1000股。由于安井食品2月22日刚刚披露2019年度业绩快报，刘鸣鸣此举构成窗口期内违规卖出公司股票的情形。

多次违规操作背后，是安井食品4名高管两年内累计近10亿元的巨额套现。2018年5月，安井食品董事长刘鸣鸣、董事兼总经理张清苗、副总经理黄建联、副总经理黄清松合计计划减持公司股票不超过638万股。截至2018年11月，4人合计减持套现超过2.3亿元。自2019年8月起，刘鸣鸣、黄建联、黄清松进行第二轮减持，合计套现近3.19亿元。2020年6月起，张清苗、黄清松、黄建联进行第三轮减持，截至7月17日3人合计套现约4.43亿元。以上减持全部用于个人资金需求。

静默期回应经销商“消失”传闻

公开资料显示，安井食品成立于2001年，主要从事火锅料制品和速冻米面制品等速冻食品的研发、生产和销售，2017年A股上市。自上市以来，安井食品实现了业绩与股价“齐飞”，被外界称为“涨幅王”。

2017年至2019年，安井食品营收分别为34.84亿元、42.59亿元、52.67亿元，净利润分别为2.02亿元、2.70亿元、3.73亿元，连续取得双位数增长。2017年至2019年，安井食品股价分别上涨120.51%、52.76%、62.70%。

东方财富数据显示，截至2020年8月4日收盘，安井食品股价突破142元，总市值达336亿元，在84家上市食品饮料企业中排名第11位；市盈率（动）为95.68，超过56.41的食品饮料行业平均水平。

然而，由于存货增速过快、主要经销商“消失”等问题，安井食品实际运营能力近期遭到外界质疑。财报显示，2017年至2019年末，安井食品存货分别是8.04亿元、11.63亿元、17.33亿元，分别增长9%、44.66%、49.04%。安井食品在2019年财报中解释称，公司期末库存量同比上涨较多，主要系销售规模扩大，库存相应增长，应对春节断货期末提前备货导致。

另据媒体梳理统计，上市前能为安井食品贡献千万元左右收入的32家经销商中，有10家在其上市后陆续消失，具体包括西安鸿芳、重庆焦卫东、上海文畅食品有限公司、北京蒋善利商店等。

针对相关报道，尚处于中报披露静默期的安井食品7月30日紧急发布澄清公告称，报道中列举的13家经销商中，停止合作的仅为2家，其余11家以更换合作主体、拆分合作体或业务转让方式仍与公司保持着持续合作关系，不存在经销商“离奇消失”的情况。而经销商停止合作，一部分因不能跟上公司整体发展战略要求而放弃合作，另一部分因自身业务量下坡而被安井淘汰。截至2020年一季度末，安井食品经销商数量为734家，较期初增加55家，减少3家。

安井食品称，凭部分经销商工商信息断定公司“收入严重缩水”，与公司实际经营情况不符。2013年—2015年，公司经销商大多为个体工商户，为提高披露信息的准确性及数据相关性，安井食品将个体旗下控制的单位销售数据做了合并处理，因此可能会产生公司早期招股说明书披露的销售数据大于其控制的某个单位报表数据，即因统计口径产生差异。

关于存货情况，安井食品解释称，公司通过二次对账模式进行收入确认。随着公司业务量的增加、铺市率的增加，发出商品与收入同比增加，发出商品余额无异常。目前公司存货周转正常，原材料处于正常储备水平，不存在库存积压、过期、毁损的情况。

拓展速冻米面市场迎劲敌

目前，安井食品产品线已扩展至米面制品、肉制品、菜肴制品等。从营收构成来看，鱼糜制品占据其近4成营收份额。但近年来，安井食品对外传递出了发力速冻米面业务的信号。

财报显示，2017年-2019年，安井食品米面制品收入分别为9.26亿元、10.98亿元、13.88亿元，已成为仅次于鱼糜制品的第二大营收项目。

安井食品在2019年财报中表示，速冻米面制品行业竞争格局相对稳定，汤圆、水饺板块市场相对饱和增速不大，但发面点心板块市场潜力较大、增速较快。公司将瞄准发面点心板块，按照“大单品少规格少口味”和“全渠道通用、全区域销售”的爆品思维打造超级大单品，不断将面米制品从华东推向全国。

在销售渠道方面，近几年，安井食品制定了“餐饮流通渠道为主、商超电商渠道为辅”的渠道组合模式。速冻面米制品行业竞争格局相对稳定，汤圆、水饺板块市场相对饱和增速不大，但发面点心板块市场潜力较大增速较快，公司瞄准发面点心板块，按照“大单品少规格少口味”和“全渠道通用、全区域销售”的爆品思维打造超级大单品，不断将面米制品从华东推向全国，做强做大发面点心。受疫情影响，安井食品也在调整产品结构。新京报记者曾在今年2月以投资者身份致电安井食品证券部了解到，以往该公司产品有60%-70%销往餐饮渠道，但现在“商超渠道卖得很好”，公司因此加大了速冻米面食品的生产比例以及商超供货比重。

资料显示，我国速冻鱼糜制品生产主要集中在福建、山东、浙江等沿海地区，已逐步形成了寡头竞争局面，安井食品、海霸王、海壹、海欣等大型生产企业占据了主要市场份额。而速冻米面制品的生产则主要集中在河南一带，代表企业有三全、思念等。

一位不愿具名的速冻行业人士向新京报记者透露，目前速冻米面市场格局相对稳定，三全、思念、湾仔码头三巨头合计占有全国70%-80%的市场份额，销售范围辐射全国。安井米面制品市占比估算在5%左右，且市场主要集中在华东地区。

他认为，从品类来看，速冻水饺、汤圆市场基本被三巨头“垄断”。包子、红糖馒头等面点虽然是速冻米面行业拓宽的一个方向，但这一细分品类体量较小，仍无法与水饺、汤圆市场的容量相比，加之三全、思念已开发了相关产品，安井食品想要实现突围“有点难”。

针对渠道调整、品类调整及市场竞争等问题，新京报记者8月4日联系安井食品证券部，对方表示由于处于中报披露窗口期，暂不能接受采访。