出售百草味，好想你净赚近23亿，未来只靠红枣可行么？

8月4日晚，素有“红枣第一股”之称的好想你如期发布半年报，2020年上半年，好想你实现营业收入24.87亿元，同比下降12.95%；归属于上市公司股东的净利润为22.56亿元，同比增长1680.02%。好想你在半年报中表示，营收下降、净利增长主要是出售百草味所致，未来将专注于红枣相关业务。但是，剥离了百草味的好想你执意“押宝”红枣真的可行么？

根据半年报，报告期内，好想你完成郝姆斯（百草味母公司）100%股权出售事项，该资产出售事项为好想你贡献净利润约22.85亿元，占归属于上市公司股东的净利润的比例为101.26%。

然而，剔除了出售郝姆斯带给好想你的巨额收益后，好想你实际净亏损8368.8万元。

出售百草味是合情合理还是难抵诱惑？

早在上世纪八十年代，如今好想你的董事长石聚彬便萌生了经营红枣的念头，从枣贩到干鲜果加工厂，至2011年，好想你在深圳中小板上市，“红枣第一股”的名声开始远扬。然而成功上市后好景不长，2012年后好想你业绩开始俩年亏损，专卖店也在锐减。石聚彬意识到只有转型才有出路，制定了休闲化、去核化、电商化的新战略。

2016年8月，好想你以9.6亿的高价拿下百草味的母公司杭州郝姆斯食品有限公司100%股权，此举在当时也被称为“国内零食电商并购第一案”。而石聚彬也对百草味寄以厚望，认为好想你以生产型为主，百草味以营销性为主，前者发展供应链，后者发展前端，两家公司极具互补性。

并购完成当年，好想你实现营业收入20.72亿元，比上年同期增长86.14%，归属于上市公司股东的净利润为3927.24万元，同比增长1314.69%。按照好想你2016年度年报，营收构成中，坚果蜜饯行业营收10.69亿元，在总营收中占比52.02%；枣产品行业9.53亿元，占比42.46%。从此开始，好想你主营业务由红枣系列产品拓展至坚果等健康零食。

根据2016至2019年度财报，2016年-2019年第三季度，好想你的营业收入从20.72亿元增长到40.41亿元，归属于上市公司的净利润从3927.24万元增长到1.31亿元。百草味可谓是当之无愧的头号功臣。

直到2020年2月，好想你“官宣”，拟以7.05亿美元(折合人民币约50亿元)的价格，向百事公司出售旗下百草味100%股权。6月1日，好想你发布公告，与百事公司关于百草味的交易已完成过户手续，将所持有的百草味母公司杭州郝姆斯食品有限公司100%股权出售给百事饮料(香港)有限公司，该交易的标的资产已完成过户手续且好想你已收到交易对方支付的6.98亿美元。携手多年的好想你与百草味从此各奔前程。

与头号功臣“百草味”分道扬镳着实令人不解。好想你称，百草味的主要竞争者均已完成证券化，预计短期内行业竞争力度有所加大，此举能够避免行业发展不利因素导致的经营风险和商誉减值风险，且可进一步明晰发展枣类主业，拓展“红枣+”战略。

诚然，好想你给出的理由是符合逻辑的，在零食坚果市场，三只松鼠、良品铺子等几大龙头给予百草味的压力已然是与日俱增，百草味的发展尚可但终究在未来愈发激烈的行业竞争中的确是前景不明。

百草味前景不明，让好想你诞生了分道扬镳的想法，但分析来看，百草味发展依然稳健，分道扬镳也不至于如此急迫，因此，应当是百事给出的50亿高价最终让好想你彻底打消了其他的顾虑。

欲回归红枣本业，仍面临艰难险阻

红枣行业一直都是好想你的“魂”，借力百草味也不过是为了捱过当时的经营困境，对于未来发展，好想你称，公司将聚焦原有红枣相关的健康食品领域，充分发挥红枣行业龙头优势，以“高端红枣好想你”为品牌定位，整合公司品牌、产品、渠道、技术、供应链、资本、管理等资源优势，继续向着“好想你只做好枣，更要成为健康食品的缔造者”的企业愿景前进。

然而回归现实，好想你的未来却不容乐观。

首先，百草味一直是好想你主要的收入来源，2019年贡献营收在好想你总营收中占比高达84%。从2018年年报看，在好像你营收中，红枣类收入仅占总营收的17.54%；而2019年再次下降至12.33%，在2020年半年中，红枣类收入占总营收比例再次降低，仅剩11.16%。显然，仅靠红枣类产品很难在短时间内抵消剥离百草味带来的营收骤减。与其说好像你出售百草味收获巨额收益，不如说好想你补充了现金流却只剩下一个空壳。

其次，2019年底疫情爆发，对于各行各业均造成了不小的影响。好想你此前也表示，受新型冠状病毒肺炎疫情的不利影响，公司及上下游企业复工延迟，公司产品的生产和销售不能正常进行，线下门店暂停营业，线上销售物流受阻，公司营业收入和毛利率还是受到影响。即使如今国内疫情已经得到较为有效的控制，生产生活与经济形势均有所恢复，但要恢复至疫情前的市场状态仍然需要时间。对于好想你来讲，多少有些雪上加霜。

综上，“红枣第一股”好想你未来道阻且长。